耶律洼，字敌辇，隋国王释鲁之孙，南院夷离堇绾思之子。少时富于器局和才识，众人寄之以三公宰辅之期望。
太祖时，尽管未任官，太祖还是经常让他承办事务。太宗即位，被任命为惕隐。天显末年，皇上救援河北，耶律洼任先锋，败张敬达军于太原北面。会同年间，迁任北院大王。及至讨伐晋国，又任先锋，与梁汉璋交战于瀛州，击败之。
太宗崩逝于栾城，南方州郡大多反叛，人马困顿疲乏，军中不知如何是好。耶律洼与耶律吼等定策扶立世宗，于是号令诸将说：“大行皇帝升天去了，国家神位无人主持，永康王乃人皇王嫡长子，是天意人心所在，应该即位；如有不服从者，以军法从事。”诸将都说：“好。”世宗即位，赐给耶律洼宫户五十，拜为于越，不久去世，终年五十四岁。