平当字子思，祖父以百万资产从下邑迁到平陵。
平当少时做过大行治礼丞，按功绩次第补为大鸿胪文学，因为廉洁又做了顺阳长、橡木旬邑县令，又因通晓经术做了博士，公卿推荐平当论议通明，又做了给事中。
每有灾异平当就附会经术，谈得失。
文雅虽不及萧望之、匡衡，但旨意略同。
元帝时，韦玄成为丞相，上书请求停建太上皇陵寝庙园。
平当上书说“：臣听孔子说过，若有王者兴起，也一定需要三十年才能使仁政大行。
三十年之间，道德和洽，制礼兴乐，灾害不兴，祸乱不作。
当今汉室受命而为王，续体承业二百余年，孜孜不怠，政令洁明，但风俗未和，阴阳未调，灾害屡现，或许恩泽还未施于民吧？为什么王德与自然吉利的征兆不相应这样久呢？祸(福)降临是有原因的。
应当深求其踪迹，努力修其根本。
从前帝尧南面而治天下，首先能举用族中德才兼备的人，使族人都亲密地团结起来，然后教化遍及万邦。
孝经说‘：天地间之性灵，人最尊贵，人的德行没有什么比孝顺长辈还大的，孝顺长辈没有什么比尊敬父亲还大的，尊敬父亲没有什么比祭天时以祖先配享还大的，周公或许才是那样的人。’孝子善于表述人的志向，周公已经成就了文武的事业，而制作礼乐，整治尊敬父亲祭祀天地之事。
周公知道文王不愿让儿子临驾于父亲之上，所以类推而按次第排列，上自太王、王季到后稷与祭天时配享，这是圣人的德行，没有什么比孝道还高的。
高皇帝圣德受命于天而有天下，尊太上皇，犹周文王追尊太王、王季一样，这是汉的始祖，后代继承人应尊奉他用来扩大他的大德，这是孝道中最高的。
尚书说‘能正考古道来建功立业，则可长年享国，传于后世无穷’。”皇上采纳了他的进言，下诏令恢复太上皇陵寝庙园。
不久，朝廷派平当到幽州视察流民，检举弹劾刺史二千石一级官员，劝勉有意为民办好事的。
平当上奏朝廷说勃海盐池可以不禁止，让百姓煮盐救急。
所过地方被称颂，奉命出使的十一人，平当最好，提升为丞相司直。
后坐法，降职做朔方刺史，后又被征诏到朝廷做太中大夫给事中，连续提升为长信少府、大鸿胪、光禄勋。
先此，太后姐姐的儿子卫尉淳于长禀报昌陵不可兴建，皇上将此事下到有司议论。
平当认为兴建连年，可以就成。
皇上已经停止兴建昌陵，认为淳于长首建忠策，又下诏公卿讨论封淳于长。
平当又认为淳于长虽有好的建议，但不在封爵一类。
平当犯了前议不正确的错误，降职为钜鹿太守。
后来皇上仍然封淳于长爵位。
平当因为通经学明禹贡，被派去巡行黄河，做骑都尉，领河堤长宫。
哀帝即位，征召平当为光禄大夫诸吏散骑，又做光禄勋，赐平当为关内侯。
第二年春，皇上派使者召见，打算正式封平当为关内侯。
平当病重，不应召，家里有人对平当说：“不能勉强起床接受侯印，为子孙着想吗？”平当说：“我居大位，已经负有无功食禄的罪责了，勉强起床受侯，回家卧病死去，死有余罪。
现在不起床受侯印的原因就是为子孙着想。”于是上书请求免职。
皇上答复说“：朕从众中选择用君为相，理事日少，辅政未久，阴阳不调和，冬季未下大雪，干旱成灾，是朕的不德，怎么一定怪罪你呢？你怎么疑惑而上书请求免职，归还关内侯的封邑呢？现在派尚书令谭赐给你养牛一头，上尊酒十石。
希望你勉力就医以自己扶持。”过了月余，去世。
子平晏因明经历任大司徒，封防乡侯。
汉兴以来，只有韦玄成、平当父子官至宰相。